扎堆开仓反而更赚，但好处全在「错开几分钟」那一档，同分钟的最差

承接上一条：既然同时开的必然同向，那关键是这批交易比孤立的好还是坏。
11 币 / 1161 笔 / 实盘口径：

  真孤立（±5 分钟内无同伴）  763 笔  胜率 65.5%  毛R 0.832  PF 2.83
  错开：5 分钟内但不同分钟   240 笔  胜率 82.1%  毛R 1.443  PF 7.31
  同一分钟撞在一起          158 笔  胜率 63.3%  毛R 0.777  PF 2.20

必须把两者分开——结论相反，混在一起会得出错误判断。错开的是全样本最好的
一档，同分钟的反而略差于孤立组。机制上：错开 = 行情从某个币扩散开，后发是
对先发的确认；同分钟 = 全市场同时被一个冲击打中，即追高。

簇级复核（±5 分钟合一簇，排除重复计数）：多笔簇簇均毛R 1.180 vs 单笔簇
0.832，簇级 R 夏普 0.848 vs 0.459，结论不是重复计数撑起来的。多笔簇内
全赢 59.5%、全输 10.1%，簇内风险不可分散但偏度有利。

集中度上两类没差别（整簇同向 99.4%），差别纯在收益。所以「限制最多 N 个
并发仓位」把两类一视同仁是错的，它们期望收益差 1.9 倍。

注意：同分钟 vs 错开是看过数据后才划的切法，不是事先定的，208 天 158 个簇
容易切出噪声。当仓位规则用之前必须换一段时间验证。目前只有「扎堆整体更好」
是稳的（簇级也成立）。

Co-authored-by: Cursor <cursoragent@cursor.com>

research/HANDOFF.md

@@ -259,6 +259,33 @@ push = z_above if direction == 1 else z_below
 2. **并发上限要按「同向净敞口」设，不能按「仓位个数」设。**
    同时开的必然同向，限「最多 3 仓」等于允许 3 倍单向敞口
 
+**扎堆的交易赚不赚钱（step48）**：必须把「同一分钟」和「错开几分钟」分开，
+**两者结论相反**，混在一起会得出错误判断。
+
+| 分组 | 笔数 | 胜率 | 毛R | PF | 余量bp |
+|---|---|---|---|---|---|
+| 真孤立（±5 分钟内无同伴） | 763 (66%) | 65.5% | 0.832 | 2.83 | 11.92 |
+| **错开：5 分钟内但不同分钟** | 240 (21%) | **82.1%** | **1.443** | **7.31** | **29.59** |
+| 同一分钟撞在一起 | 158 (14%) | 63.3% | 0.777 | 2.20 | 12.35 |
+
+**错开的那批是全样本最好的一档**（毛R 是孤立组的 1.7 倍），而严格同分钟的
+反而略差于孤立组。机制上说得通：错开 = 一波行情从某个币扩散开，后发信号是
+对先发的确认；同分钟 = 全市场同时被一个冲击打中，那就是追高。
+
+簇级复核（±5 分钟合一簇，每簇算一个观测，排除重复计数）：
+多笔簇簇均毛R **1.180** vs 单笔簇 0.832，簇级 R 夏普 **0.848** vs 0.459。
+结论在簇级依然成立。多笔簇内全赢 59.5%、全输 10.1%、有赢有输 30.4%
+—— 簇内风险不可分散，但偏度有利（赢的簇是输的簇的 6 倍）。
+
+集中度上两类没差别：整簇方向一致 **99.4%**（同分钟 100%、错开 99.2%）。
+簇内中位 2 个币、最大 8，跨度中位 2 分钟。**所以「限制最多 N 个并发仓位」
+把两类一视同仁是错的，它们期望收益差 1.9 倍。**
+
+> ⚠️ **「同分钟 vs 错开」是看过数据之后才划的切法，不是事先定的。**
+> 208 天、158 个簇，post-hoc 切分容易切出噪声。**拿它当仓位规则前必须换一段
+> 时间验证。** 目前可确定的只有「扎堆整体更好」（簇级也成立）；
+> 「好处全集中在错开那一档」尚待样本外确认。
+
 **TRX 应从币池剔除**：实盘口径 208 天只有 **5 笔**，ATR 门控几乎全刷掉
 （与 §5.3「2026 只剩 4.2%」一致）。实际可用是 10 个币，不是 11 个。
 逐币每天笔数：DOGE/AVAX/SOL 约 0.66，BTC/LTC 0.45，BNB 0.31，TRX 0.02。