research: 重算新出场口径下的并发，并修正「各笔基本独立」的说法
分批出场把 1m 平均持仓从 9.9 根拉到 29 根，§3.3 的并发数字是旧口径的。 重算后 8 币组合平均并发 0.043→0.120、有仓位时间 4.0%→10.2%，峰值仍是 6。 更要紧的是顺带查出来的相关性：同一小时内有 ≥2 个币发信号的时段占 20.9%， 其中 92.7% 方向完全一致。所以「有仓位时间低 → 各笔基本独立」这个推理不成立 ——时间上不重叠不等于统计上独立。t 值有一定虚高（不足以推翻，t 在 43 以上）， 但更实际的后果是：加币不产生分散，仓位不能按「1% × N 个币」线性放。 用户问「整个市场都是正相关的，是不是很少有独立行情」。市场相关是真的， 但这不是伪装成策略的 beta：多空各占 50.7% / 49.3%，做空 PF 4.40 还略好于 做多 4.05，所有时段净方向合计仅 +185 笔。分年看，2021 大牛年做空的 PF 5.34 是整张表最高的一格，七年里没有一年、没有一个方向是亏的。空头占比随行情 切换（牛市 46.5% → 熊市 55.9%）。 所以 92.7% 同向该理解为「检测器正确识别到全市场级别的结构」——若 6 个币 同时发信号却方向随机，那才说明信号是噪声。 另补 3.33 扩币筛选：ATR 对门控阈值与流动性是两条方向相反的约束，最优区间 在中间。BTC 输在波动不够（ATR 中位 2026 仅 6.5bp，预算垫底），TRX 2026 门控 后只剩 4.2% 信号。保证金约束那条待办从「预计影响小」改为扩币前置条件。 Co-authored-by: Cursor <cursoragent@cursor.com>
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jackyu66git
+87
-5
@@ -202,7 +202,85 @@ push = z_above if direction == 1 else z_below
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- **入场后移**（step35 §2）：后移 1→4 根平滑衰减（PF 3.18→2.53），
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未来函数会呈断崖，这里没有
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- **持仓重叠**（step35 §3-4）：单腿平均并发 0.01，组合 9 腿平均并发 0.1，
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有仓位时间仅 8.6% → t 值没被虚高，各笔基本独立
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有仓位时间仅 8.6%
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> ⚠️ **「各笔基本独立」这句原来说得太满，已修正。** 低并发确实成立，
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> 但那只说明「时间上不重叠」，不等于「统计上独立」——见下方 3.31。
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#### 3.31 新出场口径下的并发，以及信号之间的相关性（1m，8 币样本外，门控后）
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分批出场把平均持仓从 9.9 根拉到 29 根，并发必须重算：
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| 出场 | 范围 | 平均并发 | 有仓位时间 | 峰值并发 |
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|---|---|---|---|---|
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| 旧 SL1.5/整仓TP3/48 | 8 币组合 | 0.043 | 4.0% | 6 |
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| **新 SL2/分批→8/留损2/48** | 8 币组合 | **0.120** | **10.2%** | **6** |
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并发翻近三倍，绝对值仍低。**要紧的是峰值 6**——8 个币里 6 个同时在仓。
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**信号在时间上扎堆，且方向高度一致：**
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- ±5 分钟内有其他币信号的占 21.6%，±30 分钟 39.6%，±60 分钟 49.6%
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- 同一小时内有 ≥2 个币发信号的时段占 20.9%（2262 个小时），
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**其中 92.7% 方向完全一致**，完全对冲的只有 5.8%
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**这不是缺陷，是信号在正常工作。** 市场同涨同跌时，同一个中枢突破形态在
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各币上同时出现；若 6 个币同时发信号却方向随机，那才说明信号是噪声。
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但它有两个后果：
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1. **t 值有一定虚高**：有效样本量小于名义的 13929 笔。不足以推翻结论
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（t 值 43 以上），但「各笔基本独立」不再是准确说法
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2. **加币不产生分散**，只增加机会数量。组合波动不会随币数下降。
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**仓位不能按「1% 风险 × N 个币」线性放**——峰值 6 仓 × 92.7% 同向，
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8 个币就是 6% 风险压在一个移动上；平均杠杆 3.6x 时峰值 21.6 倍名义额。
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要设并发上限，或按当前并发数缩放单仓风险。
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§10 里「保证金约束未建模」那条在扩币前必须先做
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> 好消息：§5.3 报的 12.6% 最大回撤是在真实时间序列上按实际发生顺序算的，
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> **亏损扎堆已经体现在里面**，不是用独立假设推出来的。相关性没被漏掉，
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> 只是不能再指望「加币能降回撤」。
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#### 3.32 多空对称：这不是伪装成策略的 beta
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用户问「整个市场都是正相关的，是不是很少有独立行情」。市场相关是真的，
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但**这个策略不是市场敞口**（1m，8 币样本外，门控后）：
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| 方向 | 笔数 | 占比 | 胜率 | 净bp | PF | 均R | t值 |
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|---|---|---|---|---|---|---|---|
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| 做多 | 7057 | 50.7% | 71.2% | 35.4 | 4.05 | 0.968 | 43.0 |
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| 做空 | 6872 | 49.3% | 71.9% | 40.5 | **4.40** | **1.006** | 43.4 |
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做空还略好。所有时段净方向合计仅 +185 笔（总 13929），**长期无方向偏置**。
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分年更决定性——若是 beta，2021 年做空该被打爆：
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| 年 | 多 均R / PF | 空 均R / PF | 空头占比 |
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|---|---|---|---|
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| 2021 大牛 | 1.019 / 4.45 | **1.116 / 5.34** | 46.5% |
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| 2022 熊 | 0.901 / 3.85 | 0.962 / 4.07 | 53.8% |
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| 2026 熊 | 0.863 / 3.33 | 0.793 / 3.42 | 55.9% |
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**2021 年做空的 PF 5.34 是整张表最高的一格**，七年里没有一年、
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没有一个方向是亏的。空头占比随行情切换（牛市 46.5% → 熊市 55.9%），
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说明结构识别在跟着市况调方向。与 §3.3 的 30m 结论（多 PF 3.12 / 空 2.62）一致。
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#### 3.33 扩币的筛选标准（两条方向相反的约束）
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1. **ATR 分布对门控阈值**（当前 8bp）——小市值币波动大，这条更容易过
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2. **流动性 / 盘口价差**——决定滑点能否压进预算，小市值币更难过
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**两条方向相反，所以最优区间在中间，不在两端。** 现有 11 币正好演示：
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BTC ATR 中位 2026 仅 6.5bp、门控刷掉 58.5%、预算 8.58bp 垫底（**大市值输在
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波动不够**）；TRX 2026 门控后只剩 4.2% 的信号，当前环境基本不能做。
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最好的是中间那批：ADA 22.28、DOGE 18.55、XRP 17.04。
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筛选很便宜：拉候选币 1m 数据，只算 ATR 分位数与盘口价差，**不必跑策略**
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就能排掉大半。
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⚠️ **但样本外的说服力会被稀释**：当前最硬的证据是「8 个币完全没参与调参、
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全部为正」。若新币是在同一份历史上筛出来的，它们就不再是样本外。
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要保持这个性质，得留一批筛完不看、直接进实盘验证。
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### 3.35 跨 venue：信号身份不迁移，但总体期望迁移（live 前置测量）
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@@ -989,8 +1067,8 @@ API 限流风险隔离三个好处。
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**1m 用同一套形状，但 SL=2.0 是无争议的最优**（均 R、R夏普、回撤、
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剔10%PF 四项全赢，见 5.3），`MAX_BARS=48` 不变。
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改的话 `run_trades` 要支持分批（现在只支持整仓单目标），
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并重跑 step28/35/37 刷新本文档的年化/回撤/并发数字——**不要新旧口径混用**。
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注意分批后平均持仓从 11 根拉到 30 根，§3.3 的并发数据必须重算
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并重跑 step28/35/37 刷新本文档的年化/回撤数字——**不要新旧口径混用**。
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1m 的并发已在 3.31 重算完（0.043→0.120，峰值 6），5m/15m/30m 尚未
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- [x] **用实际费率（2/0.8bp）重算 step41/42 的分析段** → 1m 见 5.3 末尾
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（均R +8%，判据 15.19bp）；5m/15m/30m 见 3.5 末尾（余量只动 2%，结论不变）
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- [x] **ATR 门控搬到 5m/15m/30m 验证** → 惰性（30m 触发 0%、15m 0.16%、5m 2.6%），
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@@ -1023,5 +1101,9 @@ API 限流风险隔离三个好处。
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注：1m 新参数下平均持仓 28.4 根 = 28 分钟，很少跨 8 小时结算点，
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这一项对 1m 影响小；30m 腿才是真问题。
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30m 腿平均持仓 6.5 小时会跨结算点，需要评估影响
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- [ ] 补：同时持仓的保证金约束也未建模（组合有仓位时间仅 8.6%，
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预计影响小，但没算过）
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- [ ] **保证金约束仍未建模，且比原来估的要紧**。原注「有仓位时间仅 8.6%、
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预计影响小」是旧出场口径下的；新口径是 10.2%，**峰值并发 6 且 92.7%
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同向**，平均杠杆 3.6x 时峰值约 21.6 倍名义额。见 3.31。
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**这条是扩币的前置条件**——加币不分散，只把峰值敞口推得更高
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- [ ] 若要扩币：按 3.33 的两条标准筛（ATR 对门控 + 流动性），
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并留一批筛完不看、直接进实盘验证，以保住样本外的说服力
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